【长沙中金证券】A股“一日游”难带动沪深基指反弹

发布时间：2021-04-23 21:48:25 阅读量：6854 作者：智棋

以小盘股为主的深证基指跌幅尤其明显。本周沪深基指探底回升，走出震荡行情。统计显示，上证基指1月18日收于3670.62点，1月11日收于3703.11点，下跌32.49点，跌幅为0.88%；深证基指1月18日收于4269.43点，1月11日收于4360.12点，下跌90.69点，

光大保德信基金认为，评级下调对意大利的影响要更大，尤其是意大利2-4月面临巨额的到期还款长沙中金证券。另外EFSF的能力也将被削弱，短期内欧洲的局面不乐观。但是长期来看，降级未必是件坏事，一方面是欧洲领导人的压力增大，周六紧急承诺尽快拿出解决问题的永久法案有所体现，另一方面，德国在欧元区的话语权增强，有利于加速欧债危机解决的进程。□记者桑彤

以小盘股为主的深证基指跌幅尤其明显。

本周沪深基指探底回升，走出震荡行情。统计显示，上证基指1月18日收于3670.62点，1月11日收于3703.11点，下跌32.49点，跌幅为0.88%；深证基指1月18日收于4269.43点，1月11日收于4360.12点，下跌90.69点，跌幅为2.08%。

本周公布的四季度GDP同比下降到8.9%，全年累计增速9.2%，略高于市场预期，带给市场强劲的动力。苏格兰皇家银行中国经济学家崔历指出，真实投资和消费都双双回暖，印证了中国经济面临全球经济衰退但仍然坚挺的观点。

而对于货币政策可能相对宽松的预期，华泰柏瑞基金对于经济走势依然谨慎。其认为，货币供应虽然增速出现回升，但主要是由于财政存款释放以及短期贷款增加显著造成，中长期贷款增速仍然没有明显增长，难以判断经济即将出现拐点。

由于市场对于经济及政策的判断依然反复，也造成了基指仍处于震荡行情。而创业板的高溢价回归也导致了沪强深弱的格局。统计显示，本周指数型基金下跌1.25%，其中以中小板和创业板为投资标的的指数型基金跌幅明显。大成深证成长40、华夏中小板、易方达创业板指数基金净值跌幅都在5%以上。

对于大小盘风格的转变，国投瑞银基金建议密切关注。目前创业板和中小盘股票相对大盘蓝筹的估值溢价倍数仍然在2.5左右，尚处于较高水平，管理层打击新股投机氛围，呵护大盘蓝筹的政策态度已经相当明朗，如果推出新股存量发售、增加机构网下配售比例等抑制新股高价发行的措施，必然对小盘股的估值中枢造成深刻影响，再加上今年小盘股限售股逐步解禁减持的压力，小盘股相对大盘蓝筹估值溢价收窄的趋势仍会延续。

相对而言，杠杆分级基金本周一枝独秀，17日大盘的上涨刺激该类型基金出现飙涨长沙中金证券。其中国泰进取、信诚500B、银华鑫利、银华锐进、申万进取5只分级基金当日强势涨停。尤其近期短短十个交易日不到，不少分级基金涨幅接近40%，显示出杠杆基金反弹“急先锋”的特质。

由于杠杆基金的突出表现，其自身溢价率也在逐步提高，同时也吸引了机构资金的大量涌入。海通证券强调，由于前期市场大幅下跌，分级基金净值一路下挫，使得目前市场上部分激进份额的实际杠杆接近4倍甚至更高，均处于高杠杆区域。当市场反弹时，这类基金的杠杆特性将凸显，是有效博取反弹的工具。但高杠杆同样是把双刃剑，当市场进入下行通道时，这类基金同样会以数倍的速度下跌，投资者还需警惕风险。

债券型基金本周虽出现小幅下跌，但依然延续四季度的向好趋势。统计显示，本周债券型基金平均净值下跌0.51%。在A股市场整体低迷的背景下，债券低风险、收益稳健的特征受到投资者追捧。机构普遍认为，基于经济、通胀双下格局延续，以及货币政策微调背景下资金面有望系统性向好，债券市场预计将继续慢牛行情。

海外市场方面，欧债危机进一步发酵，标普下调欧元区9个国家的主权评级，法国、奥地利失去AAA级。这让今年开门红的QDII基金再遭打击。但在专家看来，此次标普下调9国评级对国际市场的影响中性，评级机构下调评级只是“例行公事”，不改变市场对经济的预期。

昨天两市震荡收阴，盘中沪指在接近本轮反弹新高仅差一个点时冲高回落。本报股民热线开通之后，一位股民咨询：沪指是否在3060点一线构筑了双头？

短端利率的大幅回落，有利于资金回流股市稳定股指。但值得关注的是，长端利率中枢仍在持续上行。自今年中期开始，长期利率进入上升通道，10年期国债到期收益率平均值已经由5月份的3.5902%上升至12月份的4.5495%。长端利率中枢的持续上行，一方面显示资金面实质性持续偏紧，另一方面也显示出市场对企业经营的悲观预期，要求得到更高信用融资风险的收益补偿。

万联证券研发中心副总经理黄鹏表示，目前主要推荐银行、钢铁、水泥、机械、通讯设备、消费等板块。他指出，“银行股目前估值水平最低，表现超预期，我们估计银行股还有20%的估值修复空间”。

从这个角度分析开去，不难理解A股不大涨的原因。对于这些“来无影去无踪”的，以热钱形式存在的民间资金来说，股票没什么可留恋，况且A股市场的好公司真是稀少，只剩下了题材的轮番炒作；实体经济极度低迷，制造业夹缝中生存。

“下发这个通知，就是证监会觉得超募资金太厉害了，要控制。”一投行部负责人说道。其中一名南方地区的投行人士称，他所在的券商最近准备报的几个项目，都已被要求按新标准来做。

银泰系的此次增持，更多是由于武商系4月8日拉来武汉开发投资有限公司成为一致行动人，而武汉开发投资有限公司持有鄂武商A股票600万股，这让银泰系此前通过二级市场增持从而谋求大股东地位的计划再次落败。

广州市国资委有关负责人告诉记者，按照此前既定的方案，市属国有资产整合将实施分步走战略，在整合国资委直辖国企之后，再将委托其他部门监管的市属国资整合进来，力图三年将130家国企整合成40家。

第二是简政放权，推进股票注册制改革，要让政府对于市场的管理变得越来越透明，越来越体制化、机制化、标准化长沙中金证券。

据申万行业分类，上午除交通运输板块外，各板块全线飘红。信息设备和电子两板块涨幅最高，分别上涨2.29%和2.05%。交通运输板块下跌0.23%。

自2009年6月证监会恢复新股发行后，新股发行市盈率一路攀升，并于去年12月份和今年1月份达到峰值。统计显示这两个月新股发行的平均市盈率都超过了70倍，为历史最高。但经历了1月新股破发潮后，一级市场的询价资金开始趋于谨慎，高价发行也有所收敛。统计显示，2月份以后发行的新股估值水平显著下降，其中2月新股的平均发行市盈率从此前的72.9倍骤降至55.41倍。

002334 英威腾 13.35 6.80 15558.77 7248.31 8310.46 36.44